高盛资金流专家：担心年底标普6000点目标太低，但本月这三周战术性看跌
转自：华尔街见闻
Rubner称近期美股供需不匹配，市场波动偏下行，今年美股大买家上市公司直到10月25日才“解封”回购。而年末美股会迎来季节性反弹，1928年来，标普每年10月27日至年底平均涨4%。他重申中国交易“这次不一样”，称对中国股票的每日需求前所未有。
准确预测到今年夏末美股回调的研究资金流专家Scott Rubner预计，到今年底，美股的涨势可能超出他的预期，标普500指数年底可能突破目标点位6000点，但本月内这几周美股可能下跌，同时重申看好中国股市。
在美东时间10月2日周三发布的报告中，高盛全球市场部董事总经理Rubner写道：
“我看好美股始于10月28日的年底反弹，我担心我（给标普500设的）6000点目标位太低了。”
Rubner称，市场的季节性顺风是他对美股预测的关键支柱。根据他的估算，1928 年以来的数据显示，标普500 指数每年从10月27日到年底平均上涨约4%。此外，他指出，在选举年，美国总统大选后，随着投资者在选举风险消退后将现金转向投入股市，美股往往会上涨。
不过，Rubner警告，美股年末的上涨是在经历一段动荡之后的走势，一些不利因素可能本月晚些时候消减，未来几周，他看空美股。报告写道：
“我对未来三周的美国股市持战术性看跌态度。”
Rubner称，未来几周他准备迎接更大的波动，以及市场针对每日头条新闻和主题的过度交易。美股存在供需不匹配，并且偏向下行。待未来三周波动结束后，美股的供应可能超过需求。
他指出，过去两日，标普500指数的Gamma下跌140亿美元，这是高盛数据集有纪录以来最大的两日跌幅。这意味着，市场现在可以更有能力自由地波动。“我认为市场正在向下移动。” 在Gamma大跌后，做市商不再需要逢低买入股票，保持仓位中性。
华尔街见闻9月提到，Rubner当月报告称，上市公司已经是今年美股最大的买家，高盛估算，上市公司的股票回购静默期将在10月25日截止。
本次Rubner报告再次提到企业回购这个影响美股的因素，重申最近回购静默期的截止日是10月25日，并指出，在静默期内，企业的可回购规模会减少35%。截至9月20日，今年内企业回购的授权规模达到9740亿美元。年末的11月和12月是一年之中回购执行占比最高的两个月窗口期。
因此，到10月25日回购窗口重启后，上市公司料将再次成为买家，支持对美股的需求。
Rubner此前的报告提到，10月属于财年末可能令热门共同基金对价格走势产生不利影响，或者已经产生不利影响，因为年初至今表现不佳的基金可能因报税损失而抛售，年初至今表现优异的基金可能会减持或获利回吐。
本次Rubner报告称，有大批共同基金的财年末日期为今年的万圣节10月31日。高盛研究发现，10月31日属于自身财年末的共同基金共有756只，合计管理资产价值1.853万亿美元。
报告还提到财报季的影响，将截至10月25日一周比作美股的财报季“超级碗”，称占标普500市值61%的成分股公司将在美国大选前的两周发布财报。而华尔街对企业盈利的预期门槛并不低，对科技巨头“七姐妹”——苹果、微软、英伟达、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook母公司Meta和特斯拉的期望值更是高。
提到四季度的季节性反弹，Rubner报告指出，提取1928年将近百年的数据可以发现，标普和其他美股主要股指基本上是从10月27日开始反弹。
最后，Rubner在报告中再次表达看好中国股市，继9月末报告后重申“中国交易”“这次不一样”。报告称：
“我从未见过对中国股票的每日需求如此之大：我甚至不认为我们已经回到基准指数权重。”
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责任编辑：丁文武
