债基单月大缩水4500亿 谁在巨额赎回？业内：降准降息落地后机构或有止盈压力
中基协数据显示，8月债基规模下跌超4500亿元，与此前半年里逐月增长的债基规模形成了鲜明对比。
8月债基规模何以缩水如此显著？从市场表现来看，自8月7日《交易商协会对4家农村商业银行启动自律调查》发布后，债市受到较大影响，相关基金产品净值也遭遇了短期回调，8月7日至当月底，超8成债券基金净值出现下滑，个别产品回撤超6%。
单纯的净值下跌还无法解释如此巨量的规模缩水情形，产品巨额赎回或是其中主因。
8月中旬，有传闻称，“某行得到总局的窗口指导，行内 SPV+公募投资规模不能超总资产规模的2.5%，股份制大行是5%。”对此，有业内人士指出，指导仅针对部分农商行，属于“旧规”，但各地执行情况不一，近期区域重申要求，针对当前未满足比例要求的银行提出整改要求。另外，这一限制也主要因近期有部分农商行交易活跃，再次强化规范。
随后，在8月底，市场上关于债基赎回的传言开始逐渐增多。在8月27日流传的一份某互联网代销平台申赎数据中，彼时机构资金出现了一小波债基赎回潮，其中主要赎回类型为纯债基金。
虽然8月债基规模出现较大程度缩水，但进入9月份，债市已逐步修复前期跌幅。不过，有公募人士提醒，随着国新办最新公布的相关政策落地，债券市场在短期会有一定波动，降准降息落地后或有一定的机构止盈压力。
8月债基规模大降逾4500亿元
9月24日，中基协更新了8月份的公募基金资产数据。和7月相比，8月份的公募基金总规模下降5829.61亿元，规模缩减的“主力军”为债券基金和混合型基金。
其中，8月底债券基金资产净值为65527.27亿元，较7月底的70059.15亿元下降4531.88亿元；混合型基金总规模也比7月底的34517.63亿元下降1506.53亿元。
从实际情况看，今年以来，除1月份债券基金规模较上月小幅下降677.55亿元外，2月至7月期间，该类产品规模均呈现较为不错的增长态势，这也使得8月份下降的4531.88亿元显得尤为突出。
何以缩水？
为何8月债基规模缩水如此显著？
从市场表现来看，自8月7日《交易商协会对4家农村商业银行启动自律调查》发布，债市受到较大影响，相关基金产品净值也遭遇了短期回调。8月7日至当月底，共有3056只债券基金净值出现下滑，占比超8成。其中，宝盈融源可转债净值增长率为-6.07%，华商瑞鑫定期开放、浙商丰利增强等产品净值跌幅也超过了4%。
单纯的净值下跌还无法解释如此巨量的规模缩水情形，产品巨额赎回或是其中主因。
从8月初在业内流传的相关“小作文”看，一是监管不让发公募债基，并压缩通道业务；二是头部公司新批债基要出承诺函久期不超过2年。彼时，多家公募基金明确表示，并没有接到停发债基的明文指令或者窗口指导，但债基审批放缓也是事实；而“新批债基要出承诺函，持有债券久期不得超过2年”也非8月新事，而是在六七月份已有相关传闻。
更为重磅的“小作文”出现在8月中旬，彼时，有传闻称，“某行得到总局的窗口指导，行内 SPV+公募投资规模不能超总资产规模的2.5%，股份制大行是5%。个别省份的金融管理局要求公募基金纳入SPV，公募、资管计划等占总资产规模达到2.5%为预警线、5%为重点预警线，按照季度进行监控”。
鉴于银行购买的公募产品主要为债券基金，一旦银行购买公募产品规模受到限制，债券基金总规模也势必受到影响。
对于这一传言，有业内人士指出，指导仅针对部分农商行，属于“旧规”，但各地执行情况不一，近期区域重申要求，针对当前未满足比例要求的银行提出整改要求。另外，这一限制也主要因近期有部分农商行交易活跃，再次强化规范。“并非临时规定，因此不存在格外地压降债基规模。”
随后，在8月底，市场上关于债基赎回的传言开始逐渐增多。在8月27日流传的一份某互联网代销平台申赎数据中，彼时机构资金出现了一小波债基赎回潮，8月19日至8月27日的短短7个交易日，仅单一互联网代销平台债基被赎回150亿元，而8月26日、27日两天债基被机构申请赎回就约百亿规模，其中主要赎回类型为纯债基金。
值得一提的是，虽然8月债基规模出现较大程度缩水，但随着央行在呵护市场的同时，采取诸多手段令利率手段陡峭化，叠加降息预期，债市修复前期跌幅。截至9月18日，近95%的短债基金8月以来的收益便已回正，修复完本轮债市下跌。
而在国新办最新公布的相关政策出来后，有基金公司研究人士提醒，债券市场在短期会有一定波动，降准降息落地后或有一定的机构止盈压力。未来，如果财政接力宽松，债市将面临更深的调整幅度；如果财政宽松力度有限，债券市场或将迎来修复。
